美加经济数据大相迳庭
在原油无情地持续上升之际，已为环球性之增长前景带来了一阵阵之阴影。除原油供应不出现紧张的环境下，油价在上月达55美元一桶。这除了是一个历史新高位之外，亦是没有任何可能在年初时能预料到的。上周美国之存货数字出奇地出现大幅度之回落，因此而导致上周之价格指数急升，这也是令油价再创新高的因素之一。

Posted Tuesday, November 9, 2004

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据现有的情况看，只有原油需求下跌，才可以舒缓油价高企的情况。倘若要油价回落的话，基本上需要一下几个条件：（1）环球性之经济增长放缓；（2）在北美及欧洲出现一个异常温暖的冬季；（3）受油价长期高企的影响，消费者及各大工业能改变其行为，开始真正落实节约能源。

持续高企的油价，已为美国市场带来一定的影响，亦把即将开始的Q3盈报，盖上一片黑云。道指在上周再度以低于1万点收市，加上通用汽车之疲弱盈利，令市场情况变得更差。

与此同时，债券之盈利率就着持续高企的油价而再度回落。10年期政府债券之获益率再试4%关口。在能源价格高企之下，一些零星的信号显示经济活动将有可能减慢下来。虽然9月份美国之零售业总额出奇地上升了1.5%，但10月初所做的调查报告中，却显示消费者信心出现大幅度之回落。

无论如何，美国上季GDP增长是有着4%以上之健康升幅。但据现有经济状况看来，第四季将会较疲软，可能只有低于3%之增长。黯淡的美国增长前景，已导致联准会之收紧银根政策松了下来，也令美元表现偏软。而欧元则慢慢回升，亦快要自本年2月以来，再度挑战兑1.25美元的关口。

在美元疲软之际，便再度令美国之贸易逆差增加，不断上升之油价，加上与中国增长差距日益增多的环境下，美国之贸易逆差在8月份已达540亿美元之高。

再者，市场预测美国2003年至2004年度的财政预算当中，将出现历史新高4126亿美元之庞大赤字，大约等于美国GDP之3.6%。纵使经济情况不太好，但上星期之总统竞选中，布希仍再度获连任，因此对经济稳定亦有帮助。

跟美国经济背道而驰的就是加拿大之贸易盈余与预算案盈余。事实上，渥太华公布2003年到2004年度之预算盈余出奇地达到91亿之高，大约占GDP的0.7%。盈余之浪潮令财长即将公开地谈论到减税之事宜。

假若不是因为SARS及狂牛症之打击，而政府曾做出一次性的17亿援助的话，加国之预算盈余将会更大。

(来源：世界日报 满银利时证券／潘启耀)