加股市再暴跌逾200点
发源于美国的次级房贷危机风暴，昨天再度横扫加拿大金融市场，本国股市的指标性指数多伦多S&P/TSX，昨天又暴跌逾二百点。至此，S&P/TSX指数由先前数月牛市带来的今年以来升幅，全部消失殆尽。

Posted Friday, August 17, 2007

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多伦多股市主板S&P/TSX狂跌200.06点，以惨澹的1万2848.70点收盘。昨日在盘中跌幅一度达到惊人的585点，后来有拣便宜货的投资者入市，才在临近收盘时收复大幅失地。

可是经此一役，多伦多股市已元气大伤，与7月19日最高峰相比，S&P/TSX指数已下跌近14%，甚至低于去年最后一个交易日（2006年12月29日）的收盘指数1万2908.39点。

为了稳定人心和金融市场，联邦财政部长费拉逖昨天一早便喊话：“在我们这一代人中，目前的加拿大经济是最强劲的。我们必须清晰指出，经济的基本因素非常强健，其中包括公司财务平衡、国民储蓄，政府财政系统也很健康。”

他又表明，联邦政府和中央银行正密切观察股市，如有必要，将及时采取措施。

分析师：心理因素居多

许多经济分析师也认为，最近出现的抛售股票现象，更多的是心理因素，实际上金融市场基本因素变化不大，总体经济状况仍旧良好，目前的抛售股票风潮是不理性的。

不过很多投资者急于抛售手中的股票，导致昨天盘中一度暴跌约4.5%。挽救股市的不是财政部长和经济学家，而是趁低吸呐的机灵投资者，如果不是这些爱拣便宜者，没人知道昨天的跌幅有多大。

分析师认为，虽然股市和投资者常常是不理性的，但现实确实像费拉逖所说，经济大环境仍然良好，各项经济基本因素有利投资者，尽管没人可以预测股市何时见底，但距离谷底应已不是很远。

爱德华琼斯（Edward Jones）投资公司财经顾问詹姆森将目前的持续跌市比喻为“余痛”。他解释，就像人受伤后，伤口在此后一段日子都会一碰到就痛，现在投资者对股市缺乏信心，也需一段时间后，才能重拾信心。

在一片愁云惨雾中，老资格的投资专家仍认为尚未构成影响广泛的股灾。Morgan, Meighen and Associates助理副总裁布劳（Julie Brough）昨天说：“就从前发生过的金融危机而言，这次涉及的金额是比较小的，这么点资金不足于摧毁整个金融投资体系，负面影响扩散程度也不如过去25年来的那些金融危机那么严重。”

祸首为衍生性金融商品

此次金融危机表面看来是由次级房贷问题引发，而深层原因则根植于混沌不清的衍生性金融商品（derivatives）、契约证券，如选择权契约（option）、认股权证（Warrants）、期货契约（future），有些金融产品已可以在股市交易。

衍生性金融商品市场1990年代出现，使银行得以在不转移债权状况下出售含有风险的债权。因此，客户可以买卖涉及各层次公司及次级债务的风险投资产品。

避险基金（Hedge Fund）此时开始对银行推出的风险金融产品感兴趣，有人估计，目前纽约股市几乎有一半的交易是由全球避险基金做的。这种状况自然成为酝酿金融危机的温床。

最近随着次级房贷市场危机显现，各金融机构相继收紧信贷，交易融资保证金日期缩短，避险基金被迫纷纷出售手中股票偿债。

布劳说：“避险基金被催缴交易融资保证金 （ Trading margincall），意味着他们必须兑现手中一切金融产品，造成股票遭到抛售，继而引起广大投资者的恐慌。这便是连最佳品质的公司股票都被拖下来的原因。”

(来源：世界日报)