杯水车薪 临阵缓急：美国八千亿救市方案可否惠及加国？
对于美国不久前出台的救市方案，有人说是杯水车薪，也有人说是临阵缓急。然而越来越多民众对政府救市的态度从反对转向赞成，因为“做点什么总比什么都不做 好 ”。对加拿大来说，美国早日摆脱危机，对本国经济也是有利的。

Posted Friday, October 10, 2008

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美国经济衰退势必给全球带来影响，首当其冲便是加国，凡是经济不景气，股市总先跌，资产缩 水，然后房价开低。正如加拿大美林证券公司（Merrill Lynch Canada） 经济学家沃尔夫（David Wolf）表示：“加拿大有所不同，但没有太大不同。”

全球经济衰退不再是凭空想像，给当下大选注入戏剧性元素，令政党交锋火花四溅。总理哈珀坚称加国经济没问题，但选民不接受放任自由策略，致使保守党民意支持率降至新低。显然加美紧密的贸易关系让两国经济一损俱损，现在本地股市能否有起色，完全要看南面邻居。救市方案被戏称为“具有美国特色的资本主义”，加拿大又何尝不需要“具有加国特色的资本主义”呢？

渡尽劫波求过关

布什政府提交的救市方案经历15天三次投票，终于获得参众两院通过。许多人闻知长吁一口气：不容易，终于通过了！

美国众议院少数党领导人、俄亥俄州共和党议员贝纳（John Boehner）表示，他们了解每个人处在金融危机中，如果不做任何事，这场危机将恶化，让美国走到一个大部分人都没见过的糟糕情况中。众议院发言人佩洛西（Nancy Pelosi）也表示，金融需稳定，经济安全需要这项救市方案。

有分析人士则警告说，救援方案并不能解决住房市场持续下滑和购房者无力偿还贷款等问题，因此今后金融市场依然面临许多问题。只有力撑过了难关，政府手中持有的庞大金融机构股权才有可能回复市场价值。

虽然投资者普遍预计会通过救援方案，但市场同时担心仍不足以改变信贷市场紧缩状况和防止经济衰退。救市方案虽以挽救经济、协助民众为目的，但不同对象所得待遇却有天渊之別。银行成了重点救助目标，但在帮助房产面临回收的业主度过难关方面，条文只要求财政部门尽量扩大对房屋拥有人的帮助，及就此每月提供进度报告。对家园随时被银行收走的业主来说，这样的方案绝对谈不上令人如释重负。

多股反向下跌

尽管救市方案出台，北美股市跌势依旧未停。就加拿大而言，多伦多股市指数狂挫813.97点（或6.95%），收于10,900.54点。这不仅是一周内第二次出现超过800点以上剧跌，也使加股降到自2006年6月以来最低点。

加拿大各大肥料制造商的股票皆出现“雪崩式”下滑。同时商品类股亦未能支撑大盘，受国际商品价格全线走低拖累。加元兑美元汇率也大幅下挫1.56 美分，达到92.6美分，加元与美元汇价已连跌超过4美分。可以说加国股市不仅未受到正面刺激，道指和多指都跌至3年最低位，主要受累于投资者对未来经济前景忧虑加深。

加股市遭遇连续大跌，是因美经济出现衰退，当地对加国商品需求量减少；以及本地投资者对新救市方案信心不够所致，起死回生的效果令人质疑。多伦多交易所经过惊心动魄的一周，市值蒸发1500亿元，大幅涨落如坐过山车，信贷市场紧缩也迫使企业严控成本。投资公司Phillips, Harger and North首席经济师克劳芙（Patricia Croft）表示，行情波动很大，股市从超卖反弹，现实是经济背景继续恶化。帝银世界资本市场经济师朗格斯美（Krishen Rangasmay）认为，形势并不乐观，除非美国经济好转，今年余下月份数据不会理想。

方案无法包治百病

分析人士认为，市场表现非常消极，投资者不再对美国资产感兴趣，因为现在说不准洞有多深。

在整个救市计划中，华尔街获得片刻喘息，但因交不起贷款、面临丢掉房屋的美国民众，却只获得只言片语的承诺。投资家威尔伯・罗斯认为，衰退会长时间持续，因为近期所采取的措施没有一个能让购房者更轻易地支付抵押贷款，而该问题是金融危机导火索。

华尔街希望救市方案通过，以挽救气氛低迷的金融业。但有数十名众议员要求将救市方案总额降至250亿美元，还有人指，华府救的都是“亿万富翁”。对负资产业主来说，方案成败与否的分別相当有限。因为救市方案在协助业主解套上，着墨不多措施含糊，未提出具体对策。

丰业财务管理董事潘启鸿表示，从现时最新发展形势看，危机开始扩及企业营运，以至消费层面。在经济前景毫无好转下，人们甚至担心即便救市方案得以实施，其规模也不足以拯救经济。

帝银世界市场（CIBC World Markets）地产信贷分析部门经济学家塔尔（Benjamin Tal）指出：“目前债务成长较资產增长快。”他预测年底前住宅销售降近20%，物业价格“单位数下降”，总体按揭成长降至5%或6%。总体上看，由于美国经济不景气影响，加国经济放缓加剧。

加拿大预定10月14日举行大选，经济已成为选举主要议题。反对党一致抨击执政的保守党，对日渐疲弱的经济毫无作为。哈珀总理及财政部长弗莱尔蒂始终强调，加拿大经济基本面仍十分健全，且当前波及欧洲的美国房市及金融危机在加国也并不严重。经济衰退对于保守党政府肯定不是好事，所以哈珀放话在先，极力辩称加国在实质上并未受衰退困扰。自由党党领狄安日前在努纳伏（Nunavut）特区说：“他（哈珀）没有计划，继续袖手旁观、漠不关心的方式，不作任何事帮助加拿大面对北美日益恶化的经济形势。” 新民主党党领林顿说，加拿大也有可能出现美国式金融危机。有加人告诉他，银行不肯给信贷额，无法支付信用卡帐单、续办按揭。这种事恰在美国发生。

阴霾向北蔓延

“阴霾向北蔓延”是加国英文大报《环球邮报》（Global and Mail）在救市方案出台后，多名记者联合完成的长篇报道标题，集中点示出加美同甘而难共苦的现状与趋势。

经济动荡，加深了人们对加国以资源为主经济的忧虑。世界经济不景气，加拿大出产的石油、金属、肥料及谷物等需求量将下降，全球金融危机也使加国资金周转不再灵活。

加拿大麦克都格投资公司研究员那卡摩都表示，就短期而言，实在看不到任何可使加国经济转趋强劲的因素。他说过去一段时间加国经济成长全仰赖商品价格飙升，但现在商品价格已下降，经济成长突然失去动力。加币现在对美元虽贬值些许，但仍不足以挽救日渐沈沦的制造业。

经济顾问郭鸿徽指出，目前市场面对两大议题，一是对投资缺乏信心，其次是缺乏方向感。大市反覆，拖累加国一些良好的企业和投资工具。救市方案有助提高存款保障、调低公司利得税，提供政策上的安心。不过，这仍不能完全解决问题，因为资金抽走的数额庞大，远超7千亿元，因故此其实际成效有限，救市方案是心理上的安抚。他强调加国不能独善其身，自诩本身经济没问题，因为即使健全如欧洲的金融体制也受波及，加国政府不能抱以不变应万变心态，没有警觉性。

加拿大菲力浦斯海格投资公司经济专家克劳夫特表示，美国经济不景气，对加有严重影响，当前加国经济周边已出现衰退迹象。今后一段时期内，股市仍将动荡不安，期间欧美会有更多银行倒闭或购并。

耶鲁大学知名经济学家希勒日前在安省表示，金融纾困方案只是短期治标方法，犹如修理屋顶漏水，漏水修理好后便要检查地基。加拿大陷入类似美国房市危机已愈来愈有可能，目前虽尚未出现房市泡沫化，但这并不表示加国具有免疫力。加美极其类似，因此在美国发生的事，加国也一定会发生。

多伦多史东投资公司经理费克斯表示，本周多股虽曾反弹，但只是“垂死前的挣扎”。当前有许多热钱在场边观望，大家都不敢轻举妄动，今后股市还会继续下跌。蒙特利尔银行外汇部主任耿查（Jonathan Gencher）预测，平衡资产负债表将会越来越困难。

地产界人士则指出，政府救市数额有限，主要看能挽回多少公众信心。但利率走势会否加息，进一步抽紧信贷银根，将影响加国地产市道。

美国经济危机越演越烈，以前加国以资源为主的经济能抵御美国经济影响，但现在由于加拿大主要商品前景日渐黯淡，这个方法似乎也行不通了。石油一直是加国西部经济命脉，并因加元急升而油价推高。但油价在7月摩顶后，已回落到93美元左右一桶。市场人士担心，如果美国衰退加剧，对加国金属石油谷物商品等需求会减少。

加央行日前表示，已把向货币市场注资的规模增至2百亿元。央行的决定显示，金融危机已严重影响到加国信用融通。央行行长卡尼（Mark Carney）坦承，美国金融风暴对加有影响，该观点算是官方权威首次直接定义金融风暴对加经济的影响，此话多少让人觉得比哈珀与财长的“担保”更可信和更接近实际。

卡尼表示，因为加美经济联系紧密，美经济只要放缓，便一定会影响加国。就目前情况来看，加虽还未和美一样出现信贷危机，可是美经济放缓实际早已影响到这里，而且情况似乎越来越糟。他以本国汽车产业为例，表示加出口美国的汽车数量急剧下滑。目前，对美出口占加外贸易1/3，美经济危机不仅重创加国汽车制造业，林业等其他产业也将深受影响。联邦工业部长潘迪思（Jim Prentice）也表示，加国并非一个不受外界影响的“经济孤岛”，暗示美金融危机对本国的冲击。

(来源：环球华报)