贷款AIG免经济受重挫 白宫不排除 救其他公司
为免金融海啸进一步扩散，美国联储局宣布紧急拨款850亿美元贷款给陷入财困的美国国际集团(AIG)，当局将获得AIG近八成股权，等于变相接管这家保 险巨企。这是联储局创立以来最激进的介入市场做法。但有关行动未能挽回市场对AIG的信心，美股昨晚开市初段，AIG股价下挫逾四成。

Posted Thursday, September 18, 2008

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华府拒绝拯救雷曼兄弟后两天，却突然拨款救AIG，引起争议。白宫为出资救助AIG的行动辩护，称此举避免美国经济遭受更大损害。

AIG 的信用评级周一晚被下调，加剧财务危机，被迫追加145亿美元的抵押品。AIG的可出售资产虽然远比此数目大，但却未能取得贷款周转。联储局主席伯南克与财长保尔森在AIG未能寻获私人企业注资应急后，决定向AIG提供一笔850亿美元、为期两年的贷款；政府则以一种名为“股权参与票据”(equity participation notes)的认股证，取得AIG79.9%股份。贷款利率为伦敦银行同业拆息(Libor)再加8.5%，而AIG则以全部资产作抵押。

AIG获救前不足两小时，市场传闻指它可能要清盘，有报道更指它已指示律师准备申请破产保护。联储局在有关消息传出个多小时后宣布接管。联储局称，当局是行使在“非常及紧急”情形下，借钱给非银行机构的权力。联储局今年3月出手救贝尔斯登时亦是引用此权。

白宫为出资救助AIG的行动辩护，白宫发言人佩里诺说，财政部长保尔森、美国联邦储备委员会主席伯南克及政府其他经济顾问认为，有些公司因规模特巨，一旦倒闭就会给经济造成更大的伤害和损失，所以不能让它们倒闭。

她还说，政府周二的行动表明美国政府愿意在适当的时候采取行动，以确保金融领域的问题对经济造成的伤害得到控制。

佩里诺还说，政府也在关注其他公司。她没有排除政府出手拯救其他金融公司的可能性。

美联邦储储局周二向濒临破产边缘的美国国际集团提供850亿美元紧急贷款，作为交换，政府获得这家美国最大保险公司79.9%股份。

消息称，联储局评估过，一旦AIG出事，将造成“灾难性”破坏。AIG发行逾4000亿美元衍生产品，几乎全球所有金融机构都持有，RBC Capital Markets估计，一旦AIG破产，全球金融机构最少亏蚀1800亿美元。普林斯顿经济学教授莱因哈特说：“那会触发连锁效应。溢出效应 (spillover effect)会是惊人的。”

AIG债券主要持有者为银行及互惠基金，若AIG破产，它们会受到冲击。其次，AIG 是主要的“信贷违约掉期”(CDS)发行商，为与公司和按揭证券相关的资产提供违约保险。AIG崩溃可能会迫使美国、欧洲和亚洲那些买进了这些CDS的金融机构蒙受损失。AIG的财政问题，主要出现在发行CDS的金融产品业务部门。楼市下挫令CDS价值大跌，过去3季造成180亿美元亏损。

息率高如大耳窿 “受控下破产”

但今次的拯救行动并未让AIG占得甜头。AIG周二发表声明，指联储局的贷款可让公司“有秩序”出售资产。分析员Marco Annunziata指出，联储局开出的“惩罚性利息”之高，“清楚显示这并不是为了令公司维持下去的补贴，而只是束缚该公司同时又确保它能履行责任”。他更认为政府拯救AIG计划，实际上只是要该公司“在受控制情形下破产”。以Libor昨日约5厘计算，AIG需缴交逾13厘高息，它势将要尽快变卖资产还债。

投资者担心AIG被政府接管后可能停止派发股息，美股周三开市初段，AIG急跌44%。

(来源：明报)