我们离石油危机有多远？
5级飓风“卡特里娜”以接近每小时270公里的风速，向美国的路易斯安那州逼近，迫使当地的新奥尔良市强制疏散了近百万居民。由于市场担心飓风可能破坏墨 西哥湾产油平台，纽约市场10月原油期货价格本周一在亚洲电子交易时段首次冲破每桶70美元的关隘，最高达到创纪录的每桶70．8美元。而本周大多伦多地 区油价普遍超过1加元/升大关，令普通工薪族叫苦不迭。

Posted Monday, September 26, 2005

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受油价再创历史新高的影响，投资者担心企业盈利和整体经济将受到冲击，周一亚洲股市全面受压，多个股市跌至数月来的新低。其中，印尼雅加达综合指数暴跌 5％；韩国综合指数下挫2％；日经股指下跌1％；香港恒生指数曾跌过200点，最后收市仍跌145点；台湾加权指数收市时跌了87点，落至3个月低位。亚 洲股市会否被进一步拖入跌势，业内人士无不忧心忡忡。

国际原油期货价格一再突破预期底线，创出新高，如果计入通胀调整，目前的油价相当于约80美元左右，与上世纪80年代初的历史高位90美元相比已经十分接近。因此有舆论指出，那种认为目前的油价波动对全球经济发展影响不大的论调，无疑是在自欺欺人。

上周五，美联储主席格林斯潘警告说，要警惕美国房地产价格和股市的非理性上扬问题。分析人士认为，格老的警告透露出两个信息，即美国经济正面临两大威胁， 一是油价上升，会拖累美国经济持续增长步伐；二是油价高企将增加通胀压力，美联储将被迫持续上调利率，加息幅度可能会比预期的还大，而处于高油价、不断提 息及低储蓄率环境中的美国房地产，能否承受泡沫破灭带来的冲击令人生疑。

当前，世界经济的发动机和欧洲经济的发动机都有点失灵。这里有整体的问题，也有各个国家自己的问题。但最大的问题可能就是来自高涨的原油价格。虽然对于油 价对各国货币的影响行长们还没有定论，但是原油价格已然高位运行似乎已经是不争的事实。由于剩余生产能力薄弱，即使石油输出国组织开足马力生产原油，人们 仍有理由对其是否有能力满足未来的需求表示怀疑。又加上供求失衡、中东局势、市场投机等诸多因素的影响，国际石油价格在短期内下跌几乎不可能。对付国际油 价带来的冲击似乎已经远远超过了各国中央银行家们的能力范围了。看来这个问题在短期内确实很难解决。

更为令人挠头的是，世界经济的“火车头”似乎也自身难保，对世界经济状况的解决无能为力。当前经济面临三大难题：财政与贸易双高赤字、美元贬值和贸易保护 主义抬头。2004年美国双赤字问题空前恶化，高额财政赤字导致美国储蓄大幅下降，并引起利率上升和投资下降，极不利于美国经济长期发展。最要命的问题 是，双高赤字导致经济风险积聚和通货膨胀。美国商务部27日公布的最新报告显示，今年第二季度美国经济的增长速度以年率计算仅为2.8％，低于原先估计的 3％，是去年第一季度以来的最慢增速。

格林斯潘主政货币政策18年的最大遗产就是：股市飙升和房地产价格高涨。但是，很显然，房地产泡沫已经成为美国经济最大的不稳定因素，并且低利率政策仍然 在制造着房地产泡沫。也许正因为如此，房地产泡沫和利率问题才成为年度讨论会的又一主题。格林斯潘对此似乎有点束手无策，美联储的年度讨论会上只好讲些无 关痛痒的话题，他说，美国经济最大的力量在于它的灵活性。经济越有灵活性，在遭遇不可避免和难以预测的动荡时自我调节的能力也就越强，还可以减少经济对货 币政策及其他政策行为的依赖。但是同时又不得不承认他关于改革美国退休制度的呼吁“在政治方面将是困难的”。

不仅如此，美国的小伙伴日本的日子似乎更不好过，德国的经济形势也不容乐观，意大利、法国也大致如此。英国的情况稍微好一些，主要得益于经济结构的调整和 国内需求的强劲增长。但上半年经济增长放缓，本月初，英国央行将其基准利率调整为4.5％，以刺激国内需求。但是内部对此有分歧。

目前，亚洲国家的增长状况良好，一些发展中大国正在充当区域经济领头羊的作用。但是他们对世界经济的重大影响还是不足。能够决定这个世界经济走向的大国都 在经受着自己的“不幸”，这些中央银行家们似乎真是“有心无力”了。据统计，亚洲占世界石油消费的30％。在油价接近每桶70美元大关之际，国际货币基金 组织（IM F）曾发出警告说，亚洲目前最大的经济危机就是油价，尽管油价的影响目前来说仍算温和，但持续的高企，最终会影响亚洲经济的增长。

事实上，受高油价的影响，印尼和菲律宾已经感受到因进口石油而带来的高通胀压力。高油价已经严重打击了泰国、韩国等石油推动型经济。泰国和韩国对石油的依 赖程度，分别是美国的3．3倍和1．8倍。油价的高企不仅使泰国政府取消了多年以来实行的燃油补贴，也使泰国的通胀率达到7年来的最高水平，使曾经的亚洲 “四小虎”之一风光不再。韩国央行也警告说，高油价已经使韩国经济滞胀的风险越来越大，这将对股市和债券造成巨大的破坏。而印尼盾和印尼股市在高油价的冲 击下，已经跌势难抑。

历史上，1973年、1979年和1990年曾经发生过三次石油危机，之后，美国经济均步入了衰退的寒冬，使全球经济失去了增长的动力。油价持续走高将引 发第四次石油危机的警告并非杞人忧天。全球化使各经济体之间的联系更加密切，作为世界经济火车头之一的美国，其对全球经济的影响乃一荣俱荣，一损俱损。不 过，最近美国能源市场股指并未随高油价跟进，不升反跌，是否预示油价再升幅度有限？但恐怕谁也不敢打这个赌。