美元绝地反击面临重重考验看空美元环境仍未改观-金融时报

[久白必黑]

美元绝地反击面临重重考验看空美元环境仍未改观 - 金融时报 5/14/07
自“五一”之后，美元兑主要非美货币走势出现分化，欧元、英镑、日元、瑞郎出现下跌，商品货币澳元和加元保持强势，美元指数则于81.25寻获支撑触底反弹，其中，欧元跌穿了年初以来的上升通道。
利好因素短暂且次要
值得注意的是，美元指数是在欧洲货币面临重要高点的时刻出现反弹的，欧元短暂创出历史新高后回落，英镑在创出14年高点后回落，美元似乎有绝地反击的意味，但事实并非如此。
当前市场上确实存在一些利好美元的因素，不过大多是一些短期且次要的因素，这些因素包括：美联储最新的政策声明维持中性基调，并未表现出明显的降息意图，此前非农数据坏于预期，曾令市场对联储的利率前景感到悲观，而联储的声明显示近期美元不存在降息风险；上周四中国央行发表了最新的外汇政策声明，表示拓宽外汇投资渠道，只是针对新增部分的储备，不会大规模抛售美元资产，这一声明在一定程度上缓解了美元空头的忧虑。
看空美元环境仍未改观
正是这些因素使得投资者借机进行头寸调整。但这些短期因素的影响力很有限，且难以持久，不足以支持美元强力上扬，看空美元的环境始终未有改观。
上周，美联储和欧洲、英国央行均公布了最新的利率决定，英镑利率提升至5.5％，首次超越美元，成为七大工业国（G7）国家中利率最高的货币。美元和欧元利率虽然均维持不变，但美元年内利率前景看平，而欧元利率前景依然看升，两者之间的利差有望继续缩小。货币间的利率前景差异，将为非美货币上扬提供坚实的内在条件。
而来自美国方面的经济信号依然疲软，继“五一”期间糟糕的非农数据后，上周四美国公布的3月贸易赤字扩大至638.9亿美元，超出预期的600亿美元。上周五公布的4月零售销售，也意外下降了0.2％，表明美国消费出现疲软，这一信号值得警惕。如果房地产方面的问题传导至消费领域，将对美国经济极为不利。
欧洲货币并无见顶特征
从技术角度来看，欧洲货币在连续大幅上扬后，也存在阶段调整的需求。欧元连续上涨超过3个月，涨幅愈800个基点，英镑涨幅则接近1000个基点，此时出现调整非常正常。
从盘面表现来看，欧洲货币亦无见顶特征。以欧元为例，与2005年初见中期大顶时的凌厉跌势相比，欧元近期的跌势温和得多，且内部结构清晰。欧洲货币通过阶段调整，可以有效地释放获利回吐压力，为后市的继续上扬奠定基础。
观察美元指数周K线图，美元指数于1年来的下轨寻获支撑出现反弹，但中长期下跌趋势未有改观。从日K线图看，美元指数自今年1月后，一直运行在下降通道中，但美元指数已于5月10日向上突破了该通道的上轨压力，发出了展开调整的信号。
预计美元指数在回踩支撑后，有机会继续反弹，目标将是82.65，突破后有继续上行的潜力，但关键阻力是14个月来的下降趋势线所在83.30，如果无法突破这里，则走势将会只局限在技术调整，而非反转，届时美元指数将会再次掉头向下，目标指向2004年底的低点80.39。