股票闲谈

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如何才能百战百胜? 不是高手.最好不要看这个贴.

文章来源: (J2) 于 2005-06-20 09:22:14 给 (J2) 发送悄悄话
今日REAL-TIME我也会十战十胜.

百战百胜是相对而言. 如果每五个TRADES算是一个. 只要连赢20次就可以了.

两种最简单交易. 一种是"追涨,杀跌",一种是"高甩,低买". 由于你们都会.就不讲了.

我今天讲"反向交易"

如果你是老手. 你们都记得#2 在2003年,三月中旬到六月中旬. 告诉你的全是反向交易. 涨之前.就藏起来. 涨到局部最高.就出来卖空. 每次百发百中. 获得的2500胜,只有九次输的REAL-TIME的战绩.

练基本功最重要的一关. 就是"反向交易"

如果是十个月猛涨的大牛市. 全部卖空. 但笔笔都要赚钱. 要能连赢二十次. 能做到这点. 你DAYTRADING 功夫就到家了. 学成了.

如果是三年猛跌的大熊市, 你天天买进. 而且笔笔都要赚钱. 要能连赢二十次. 能做到这点. 你DAYTRADING 功夫就到家了. 学成了.

"追涨,杀跌","高甩,低买"的TRADERS, 虽然也能百战百胜. 那是傻瓜也有这样好的运气. 不是真功夫.

真正的高手. 明确告诉你,这是十个月长的大牛市. 他天天反向做. 明知会涨, 天天卖空. "天天"赚.就是高手."天天"只是打个比方.高手该明白还有隐情. 你想想, 大牛市. 傻瓜闭起眼睛买入,也能赚大钱. 卖空难赚钱. 他能卖空赚钱. 就是真高手.


如果你想成为好的TRADERS. 就要过"反向交易"这个基本功. 你好好体会. 这是我今年对你帮助最大的贴子. 平时,我是不会给你们讲REASONS. 今天算是破例告诉你们.我一句话,带你"大吴"军队逃出孔明的八卦阵. 是我孔明对你大慈大悲. 看你们长期进入迷途.记住,"反向交易"才是练基本功. 但没有足够功力, 反而会练得走火入魔.功力不够,就不要偷看墙上的图."反向交易"是凡人能看的吗? 金庸早就告诉你了.

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随势操作适合你吗？2004-07-08 12:53:58

【CBS.MW加州7月8日讯】Pimco的葛罗斯(Bill Gross)管理著超过3500亿美元的债券基金，他非常希望联储能够在十一月之前将利率调升到2%。这位债券投资大师为什么会有这种想法？他已经在「商 业周刊」作出了明确的回答：低利率很可能已经在住宅和抵押贷款领域造成了危险的泡沫。
「派对的狂欢已经失去了节制。」葛罗斯表示，「现在是葛林斯潘为狂欢者安排回家车辆的时候了。」但是，这又怎样？对于那些日间交易者而言，另外一个属于投机家的盛大派对又要开始了。利率的上涨将令金融市场陷于混乱，从而为精明的交易者们创造大量的机会。
那么，你是属于那精明的百分之一吗？全美投资者人数大约有9500万之多，其中只有不足100万才俱备成为交易者的素质，至于9400万的绝大多数，他们要么缺乏时间，要么缺乏技巧，要么缺乏心理素质，总之是注定无法成为成功的随势操作者和交易者的。
你究竟属于多数派还是少数派？下面这个简单的测试将帮助你找到答案。如果你不属于那百分之一，最好还是继续坚持自己买进持有的被动策略罢。我们可以将这个测验列印下来，看看自己选择了多少个「是」和「否」。

1.我每天都可以将四个小时的时间投入随势操作和交易。 (是) (否)

所谓随势操作和日间交易绝非可以简单应付的。其实，对于那些真正顶尖的交易者而言，这就是他们的专职工作。这一工作每天至少也要求我们必须投入四个小时的 时间。在「小人物与大财富」(Ordinary People, Extraordinary Wealth)一书中，艾德曼(Ric Edelman)告诉我们，那些百万富翁们平均每天用于个人理财的时间只有六分钟。工作和家庭就已经令他们忙到团团转了，怎么还会有馀裕从事交易呢？

2.我喜欢来自非理性市场的挑战。(是) (否)
交易是一场心理层面的战争。沃顿商学院的经济学家西格(Jeremy Siegel)对股市历史上涨幅和跌幅最显著的一百二十个交易日进行了研究，结果显示，九十个交易日的波动都毫无理由。要想成为成功的交易者，必须严格遵 守投资纪律，时刻按照自己的技术预测系统行事，绝对不可以被外部世界的动荡所左右。业馀爱好者是很难做到这一切的。

3.那些所谓重大新闻不会转移我的注意力。(是) (否)
华尔街、媒体、共同基金经理人、财务顾问……几乎所有人都信誓旦旦地告诉你，随势操作是不会成功的。事实是，这一策略确实行之有效，关键在于它只适合少数 人－－无论赚钱或者赔钱，这些人都像教徒崇奉神只一样崇奉自己的交易系统，从来不会因为电视新闻或者报纸的财经版而改变自己的主意。

4.我可以心平气和地接受损失。(是) (否)
绝大多数投资者都喜欢赚钱、讨厌赔钱，只是交易专家更能够理解损失的必然性而已。市场充满风险和种种不可预知的因素，什么人都不可能成为这一战场上的常胜将军。专家的高明之处在于，基于他们的经验和知识，他们相信自己赚的钱终归会多过赔的钱。

5.我可以心平气和地接受失误。(是) (否)

所有随势操作者都有自己所遵循的系统。这些系统根据种种不同的理论和数学模型编制，都极为复杂，彼此之间也是千差万别。不过，毋庸置疑的是，没有任何一个 系统是完美的。所谓成功或者失败，一切都是基于或然率。因此，即便最好的交易者和最好的系统也不免会犯下错误，过迟或者过早地进出市场。那么，你能否说服 自己平静地面对这些错误－－哪怕是一连串的重大错误？

6.我从来不贵买贱卖。 (是) (否)
晨星公司的研究发现，大多数投资者在随势操作方面的表现都非常糟糕：他们总是在市场处于顶部时买进，在市场处于底部时卖出。在市场循环最景气的时候，投资 者无法控制自己的贪婪，因此疯狂地买进；而当循环最萧条的时候，他们又受到恐惧的折磨，在慌乱中不顾一切地逃离－－于是，他们就遭受了双重的损失。

7.我能够严格遵循随势操作的纪律行事。(是) (否)

「随势操作策略行之有效，但是这只限于那些确实将其当作严格的纪律来执行的人。」财务顾问梅里曼(Paul Merriman)强调，「理论上，所有投资者都可以遵守随势操作的纪律。不过并非所有人都俱备必须的情绪控制力和心理调节力，因此，在现实生活当中，大 多数人的随势操作尝试最终都是以失败收场。」

8.我可以迅速作出决定，而且绝不后悔。(是) (否)

成功的随势操作要求交易者根据自己的交易系统迅速作出决定。每一秒的延迟可能都意味著收益的减少；事后的遗憾和悔恨永远于事无补。不幸的是，大多数人的心 智和感情都必然导致瞻前顾后、畏首畏尾。于是，错误积少成多，而这些错误反过来又对他们的心智和感情造成了进一步的影响。

9.我并不自负，也不文过饰非。(是) (否)

行为财务学研究发现，投资者天生具有乐观倾向。不过，过份的自信只能导致错误的决定和损失。遗憾的是，虽然因为自负吞下苦果，88%的投资者仍然坚持宣称自己战胜了大势，然而实际上，他们的税后回报率较之整体市场大致都有5个到15个百分点的差距。

10.我每年只要5万美元就可以活得很好。(是) (否)

我们对于成功的交易者的事迹都已经耳熟能详，但实际上，这个工作绝非致富的捷径。虽然交易者现在拥有了成本更为低廉的线上交易工具，可以更为活跃地进出市 场，但是他们的损失也相应增加了。即便最成功的专职交易者，也很少有年收入超过10万美元的。平均而言，这一工作的年收入还不足5万美元。此外，我们还必 须认识到，这并不是一份轻松的工作：没有同事、没有福利、没有外快，只有时刻无法摆脱的焦虑和疲惫。

怎么？你还想加入超越大势的豪赌吗？

加州大学戴维斯分校金融学教授奥丁(Terrance Odean)和巴伯(Brad Barber)对美林证券旗下6万6400个投资帐户1990年代中期六年时间内的各方面数据进行了研究，结果发现那些最不活跃的投资者的平均回报要超过 那些最活跃的投资者50%。换言之：交易愈多，回报愈少。更为糟糕的是，线上交易还进一步增大了损失。如果你觉得自己和这6万6400个投资者有所不同， 你当然还可以投身交易游戏。

我的最后忠告是：随势操作和日间交易只对全美9500万投资者当中的不足百分之一有效。如果你在上面这一测验中没有全部选择「是」的回答，你就是那 9400万当中的一员。那么，你最好还是忘掉随势操作的打算罢，买进持有的被动投资哲学更适合你，因为它能够帮助你赚更多的钱。

(本文作者：Paul B. Farrell)

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尚德首日股价飙升逾40% 天威估值合理
http://finance.sina.com.cn 2005年12月19日 18:12 证券导刊

尚德首日股价飙升逾40%天威估值合理

　　日前，国内领先的光伏电池生产商――无锡尚德在纽约证交所上市，受到投资者的追捧。

　　分析师认为光伏行业市场机会很多，但风险也不少。虽然尚德上市首日股价飙升了逾40%，但天威英利并不具有同样的市盈率水平，当前G天威股价基本符合估值水平。

祝福亲友 歌声传情 夜深了，我们只去爱吧
光大继续领跑理财市场 在美丽的海南安个家


　　西南证券 陈毅聪

　　事件

　　国内领先的光伏电池生产商――无锡尚德(Suntech)太阳能电力有限公司于12 月14日在纽约证交所挂牌上市，首日收盘价为21.2美元，较15美元的招股价上涨41.33%。根据retailroadshow.com网站及 IPOhome.com网站上的材料，公司发行2000万股的新股(含老股东的退出，共发行2638万股)，招股价从最初所定的每股11-13美元上调至 13-15美元，最后定为15美元，募集资金约3亿美元。公司计划将募资中的1亿美元用于原材料采购，4000万美元用于扩大生产线，另有2000万美元将用于研发。它还可能将部分资金用于对外投资。公司计划再新增四条生产线，新增120兆瓦产能，它们将在2006年第三季度投产。在没有超额发行的情况下，预计公司2005年、2006年每股收益分别为0.276美元、0.50美元，按15美元的招股价计算，动态市盈率分别为54.35倍、30倍。

　　公司背景

　　尚德成立于2001年初，主产电池片及组件，目前的太阳能电池产能约为120兆瓦，约占国内的60%。目前尚德已经跻身全球光伏企业排行榜前十强，今年年底进入全球产能前六强。由于进入行业的时间较早，公司技术水平较高，电池光电转换率达到17.5%，而目前国内厂家一般不到15%。公司创始人是从澳大利亚归国创业的施正荣，初始投资额约6000多万元。2005年初，高盛等几家海外机构向它注资8000万美元。

　　市场机会

　　根据海外研究机构的数据，全球光伏电池行业2004年收入增长率约为62%，2005年为38%， 2006年预计为35%。2006-2010年，光伏电池行业收入的复合增长率约为20-25%/年。由于
石油价格处于高位，推动了新能源应用的迅速发展。目前，光伏电池销售火爆，订单饱满，主要光伏电池厂商的销售收入增长迅速，成长性好。大中华区光伏电池主要厂商还有天威英利、台湾茂迪等。目前英利产能是50MW电池片/年，茂迪是80MW电池片，均不如尚德的120MW。2006年，英利产能维持不变，茂迪增至 120-140MW，尚德可达240MW。

　　主要风险

　　1、技术进步导致的产品替代风险。目前的晶硅光伏电池是第一代技术。第二代技术是薄膜太阳能电池。此外，还有其它一些技术，如太阳能热发电技术、碲化镉(CdTe)与铜铟硒(CuInSe2)光伏电池等。如果新技术取得大突破，进展快于预期，则现有的厂商利益格局可能发生变化，现有产品及生产线可能会被淘汰。尚德一直在跟踪研究薄膜太阳能电池技术，在这方面的抗风险能力强于天威英利。

　　2、硅原料及硅片的供应问题。硅原料成本约占光伏电池成本的15%以上，硅片成本约占光伏电池成本的40%左右。由于太阳能光伏电池产业的迅速发展，硅原料生产线的建设周期(18-24个月)长于光伏电池生产线，故供应相当紧张。

　　3、销售利润率下滑风险。太阳能并网发电的成本高达4―5元/度以上。光伏电池的需求量受各国政府的补贴政策影响很大。近年来该产业的繁荣，很大程度上是由于欧洲各国(主要是德国)可再生能源补贴法案的推动。但政府对光伏电池购买者的补贴是有限额的，电网或电力公司也只能按照国家规定的额度收购新能源的电力。

　　尚德规模化生产的时间较长，技术上有一定优势，规模也明显较大。我们预计英利在 2006年会有1.8-2.0亿元的硅片销售收入。而硅片销售利润率相对较低。实际销售净利率应该低于尚德、茂迪等电池厂商(20-25%左右)较多。我们预测尚德2006年销售净利率为19%，英利为16%。

　　4、
汇率风险。汇率风险主要有两重意思：A、
人民币升值，对国内厂商不利，虽然两头在外，但毕竟硅片成本只占电池售价的40%左右；B、美元对欧元汇率的变动，硅原料公司主要位于美德、日等国家，光伏电池主要销往欧元区，当地政府补贴用欧元计价，若欧元升值，则对厂商有利。

　　5、营运风险。太阳能电池生产有一定的技术含量，不同厂商的营运效率(比方说，次品率、光电转换率等)相差不小。尚德的电池光电转换率达到17.5%，英利稍差，估计为15%出头。受技术等因素的影响，全球硅锭、硅片、光伏电池片和组件公司的产能利用率通常只有70-80%，优秀公司可以达到95%以上。有资料称，我国硅锭和硅片公司的产能利用率通常低于50%。在这方面，尚德有较为成熟的经验，其稳定性有历史上的业绩证明。英利情况不如它。

　　6、负债率上升及再融资风险。天威英利计划在明年初实施第三期扩建，总投资额据说高达17-29亿元，到2008年寻求具备硅片、电池片和组件分别年产500兆瓦的生产能力。由于电池片价格从2007年起可能持续走低，新技术也可能逐渐成熟，故这个投资计划风险较大。考虑到目前G天威资产负债率已达65.03%，故预计明后年将有再融资计划，预计股本扩张14%以上。而尚德的扩产计划相对较为保守，投产期也要早不少，且现有募资数额巨大，经营风险要小很多。

　　比看天威英利

　　我们关注无锡尚德(NYSE：SPT)的原因在于G天威(600550)。它上市首日收盘价为21.2美元，较15美元的招股价上涨41.33%。按15美元的招股价计算，尚德2005年、2006年的动态市盈率分别为54.35倍、 30倍，按21.2美元计算的2006年动态市盈率为42.4倍，远高于我们的预期。台湾茂迪(6244.TW)2005年、2006年的动态市盈率水平 (12月14日收盘价为470新台币)则分别约为29倍、19倍。我们认为，尚德的基本面情况好于英利，尚德较高的市盈率水平，并不意味着英利也可以拥有。

　　再次调升G天威2006年每股收益预测值至0.57元，首次预测2007年每股收益 0.636元，当前估值为10.66元(10.66={0.22*15+0.35*25}/1.13)，即变压器业务及光伏电池业务在2006年底时分别取15倍、25倍动态市盈率，然后再以13%的年度报酬率折现到2005年底)，12月14日收盘股价为12.61元，高出18.29%，维持“谨慎持有”评级，但若股价受利好刺激冲高，可减持

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谁是炒房城市新先锋?37个城市房价泡沫排行榜(图) 个人理财

《个人理财》杂志在经过大量调查和分析之后，对全国最具影响力的37大城市和40余座中小城市的房价状况做出全面评价，力图为买房者和炒房者提供一个有力的全景式指引。

谁是“炒房城市”新先锋：

时下，我国房产市场正面临着继1993年海南、北海房产泡沫破灭之后的最大变局。

2005 年1月，太原商品房价格掉头之下，降幅高达25．63％；2004年，青岛市内四区商品房总成交面积比2003年狂降26%；自2004年10月至今，温州的房产交易量已出现连续下降的趋势，12月新房交易量比11月下降53％，二手房也下降32％；厦门的房价也开始在2004年“打摆子”，其中，10月份比9月份均价跌了近900元；与此同时，大批对本地房价高位失去信心的上海炒房客开始挺进武汉、南昌、重庆等中西部城市，谋求更稳健的投资收益；炒房热开始波及中小城市，2004年，胶东半岛的胶南市房价狂涨37％，江苏盐城房价狂涨31％，淮安涨幅达到30％，河北保定上涨25％，粤西的湛江也猛涨 19％。

种种迹象表明，上海、杭州、青岛、厦门等一批“老牌炒房城市”的房价在多年高速上涨后，已经把增值潜力透支殆尽，无房者“望房兴叹”，炒房者纷纷转移。这些“老牌炒房城市”的光环已经不再那么耀眼。

江山有更替，往来成古今。那么，谁正在成为新一轮的房价升值先锋？

37大城市，哪里房价泡沫最大：

谁正在成为新一轮的房价升值先锋？先让我们看看这个命题的反命题：哪个城市的房价泡沫最大？

据《个人理财》杂志调查，2005年2月，我国最具有影响力的37大城市市区每平方米商品房平均房价从高到低依次如下：

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能否走出边缘化？ 2006中国资本市场十大悬念
2005年12月26日1637(京港台时间)

　　 2005-12-26 1618　　来源：全景网(chinesenewsnet.com)

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一、全流通将迎来第一波，股市能否平稳面对？(chinesenewsnet.com)

根据有关测算，明年A股市场将迎来股改启动后的流通股规模第一波扩张，市场能否平稳承受新增流通股压力成为市场关心的焦点。悲观者认为，目前较弱的市场无法承接大量新增流通股上市；乐观者则相信，非流通股获得流通权并不意味着会增加实际供应量，因此全流通并不如想象的那么可怕。到底谁对谁错？(chinesenewsnet.com)

二、恢复新股发行，A股市场能否走出边缘化之危？(chinesenewsnet.com)

根据目前的股改进度，明年完成股改并按新老划断发行A股已成定局。失去融资功能一年多的股市能否借新股发行之机而吸引场外资金、恢复活力？那些准备“出海”和已“出海”的大型企业是否会重新选择A股市场？市场能否借注入新鲜血液之机彻底化解日益严重的边缘化之危？(chinesenewsnet.com)

越来越多的人认识到，只有吸纳新兴力量特别是蓝筹企业上市才能为市场提供更多的投资选择，才能激活市场，但也有人担心市场无法承担扩容的压力。两种力量碰撞的结局如何，是明年股市一大悬念。(chinesenewsnet.com)

三、人民币升值效应能否照亮股市？(chinesenewsnet.com)

2005年，人民币升值为房地产市场、债券市场摆下狂欢盛宴，投资者收获颇丰，唯股市成为被热钱遗忘的角落。(chinesenewsnet.com)

2006，人民币汇率将按什么样的路径变化？它的目标在哪里？低位的股市在已大幅上涨的楼市和债市面前，无疑已具有一定的比价效应，它是否会成为部分热钱的目标？升值滞后效应会否刺激股市昂起牛头？我们期待着。　(chinesenewsnet.com)

四、股市游戏规则借全流通改写？(chinesenewsnet.com)

全流通将改变原有公司治理结构的利益基础，也将改变股权市场上的游戏规则，全流通之下，企业重组无疑会呈现出全新的特点。(chinesenewsnet.com)

敌意收购等新现象会出现吗？举牌会否成为市场一道风景线？全流通会否引发一轮公司并购高潮？如果它真的出现，会不会出现人们见所未见的新特点？全流通带来的“鲶鱼效应”会刺激上市公司改善经营管理，或许明年我们就可以看到一些端倪。(chinesenewsnet.com)

五、股市众机构 谁人主沉浮？(chinesenewsnet.com)

证券公司曾经的奢华已成往事，监管层清理整顿券商的行动已持续两年，随着清理工作告一段落，券商能否重新崛起？面对QFII咄咄逼人的声势，国内基金公司能否沉着应战，而作为新兴力量的银行系基金能否有出人意料的表现？(chinesenewsnet.com)

在高人眼中，机构兴衰沉浮或许有迹可寻；但对普罗大众而言，江湖很深，机构们持续的博弈战在新一年里会如何演绎，一定会有精彩的篇章。（责任编辑:张景宏

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跨国并购成为中国企业对外投资主要方式
2005年12月26日17:1:0(京港台时间)

（中央社台北二十六日电）据中国商务部表示，今年以来，跨国并购已成为中国企业对外投资的主要方式。
(chinesenewsnet.com)

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新华社今天引述中国商务部消息说，今年一至十一月，境外并购类投资占同期对外直接投资总额百分之五十四点七，主要集中在电讯、汽车、资源开发等领域。

除了跨国并购形式外，中国境外加工贸易类投资占总额百分之四十二，主要集中在轻工、机械、建材、电子、纺织服装等行业；其他类投资约占百分之四点二。

中国商务部同时指出，中国企业今年对外直接投资的主要行业包括信息和通讯业、采矿业和制造业，占对外投资总额百分之九十以上；对外承包工程则有百分之七十七点九集中在建筑、交通运输、电子通讯、石油化工和电力行业；外派劳务人员百分之八十六点七集中在工业制造、建筑、农林牧渔、交通运输等行业。

今年以来，中国对外投资的大型和特大型项目增多、技术含量提高。累计一月至十一月投资金额超过一千万美元的项目投资额达四十三亿一千万美元，占投资总额百分之六十二点六；对外承包工程新签合约在五千万美元以上的项目，累计合约金额为一百一十八亿美元。

统计显示，中国企业对外经济合作业务分布在约两百个国家和地区，其中以亚洲国家占据最大比例，与此同时，对北美、大洋洲、非洲和亚洲的直接投资增幅均达百分之八十以上，对非洲和拉丁美洲的承包工程与劳务合作业务增幅在百分之六十以上

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杂谈 股市涨落 (全文)

文章来源: googlee 于 2005-03-14 13:52:21
昨天股市又跌了。好多倒爷倒奶可能真的摔了个跟头，倒了一下。

如果他们活到了今天，虽然疮疤还没好利索，恐怕早忘了疼，又扬眉吐气了：涨了，不大，但涨了。

这年头，股市上没有道理可言，整个一绞肉机。长也不是短也不是，谁要是还折腾着倒，准是个赌徒。

不由得想起几年前的黄金年代，就是大家说的泡沫。不过咱说的不是股市，而是倒腾股票的人和事。咱也不知道遥远的过去，就知道2000年前。

2000年以前，人人搞股票。根本也不用研究或挑选。任何股票，都象三伏天的面团，不用放引子也气儿吹地似地疯发。想找个跌的，大概比找个三脚驴还难。于是乎，长个脑袋就买股票，张开嘴就谈股票。这话题可比金庸的武侠小说热门多了。不管是什么场合，谁要是插不上嘴，那可是极端的丢人的事。不象金庸，只有一部分人感兴趣，好多人不屑一顾。也不像其他时髦事，仅仅你自己觉得丢人，你劳工老婆就可能觉得不丢人，甚至是个好事。例如谈金庸，例如想张哥哥。那时你若插不上嘴，不光当时无地自容，回家三天还觉得活着没劲，医生会给你开忧郁压抑药，Welbutrin 之类。不过就是能插上嘴的，绝大多数谈来谈去和谈金庸的，想张哥哥的一样，“技术含量都不高”。可有一点，大家的嘴都闭不上，也睡不着：睡着了又笑醒了。天上掉馅饼，满地是黄金。有人买了大房子，有人开上了好车，有人娶了漂亮媳妇，嫁了衰老公，有人游山玩水四处去游荡，有人盘算着早点退休，伸腿不干了。

在单位上，这里说的是一些IT公司，象Lucent，Motorola之类，做IT活计的人，如软件程序员，网络管理员，等等。大家不但是心照不宣，甚至是理直气壮。没人借故喝水撒尿喝咖啡到走廊里，水罐前找人瞎聊胡扯。办公室里鸦雀无声，很有那种爹还没死娘就要嫁人的紧张气氛。偶尔也能听见 “Yeah!”的欢呼声，或“Damn it! F#ck me!” 等谩骂诅咒。您可别以为那是在工作，大家都在买卖股票。一开始，公司还想干预，不让干。不想雇员们太横：“不让干就走人！”公司只好忍气吞声，说，可以干，但要适可而止（Lucent）。这一适可而止，十二点以前干活的就几乎没有了。股市收盘时（那时四点收盘）又是大忙时节，一天的忙乎，甚至第二天的计划，全在这几分钟了。人人全神贯注，也没人在这个时候找讨厌，谈工作什么的。老实巴交的，八小时能抽出一两个小时装装样子做点表面文章。忘乎所以的下了班也不走，用单位的机子上网搞调查，打图表，“数钱”。那时宽带还不普及，家里都是Modem，快的34K，太慢。以后的大裁员，虽然像刀子割人，拉在谁身上谁知道疼，谁惨叫，咱还是十二万分理解的。

有个哥们在Motorola做程序设计。公司里也像模像样地布置任务，制定项目，要在半年或一年后完成什么什么。在最后期限一个月前，没有人干活，包括花大价钱顾来的合同工（contractor）。大家上班时全在买卖股票。股市一收盘，还没下班呢，就一窝蜂地去打网球了。在这最后的一个月内，大家全都干十二个小时。别以为是努力在赶时间，这里有四个小时的加班，要挣1.5倍的工资。当然刨掉起码六个小时的倒腾股票的时间，项目肯定还是完不成。结果也很简单，经理说，这个项目没前途，没必要再搞下去了，下马。于是再来新的。或者，这个项目很重要，再延长半年或一年。反正大家又回到花儿街去了。不裁员，什么公司能受得了？简直比当年国内的国营公司有过之而无不及。

当然后来就都改变了。于时就有了和黄色网站一样的待遇：不跟你废话，逮住就炒，零忍耐。周围看看，总有几个卷曲的鱿鱼。

大家都忙着倒卖，有几个真下功夫研究了呢？赚钱赚到这么容易，谁还下功夫？好像做股票天生就是要赚的。什么DD，TA，等等，没几个人知道。不知道的还不照样发？而那些自翩大家Guru的，整天吆喝这个不值，那个是bloated。反正突飞猛进的股票都有毛病。而他手里攥着的几个，说起来头头是道，和实打实的金子一样，天衣无缝。可就是总原地踏步，没有长进。谁还信他的？

那时候人们好像不知道“上起的总要下来”。因为有人说：“向上的空间是无穷的，向下是有限的”。是呀，本来就是鸭蛋，就是摔地下了，还能怎的？于是大家都到网站上去查那些“升值最快的”，“最活跃的”，谁还费劲去做“基础分析”，或“技术分析”？

记得当初有两个股票，有个叫SYXI, 几个月时间从几块钱涨到六七十块，还分了股，灸手可热，被称为“SEXY”（现在还有，10块左右）。还有一个，叫XLA。这是个典型的皮包公司，在国外有个邮箱，从来没人回答问题。所有的资料都是半年以上的。本来是一家人凑钱做房地产，后来买了一个东西，叫什么Image，说是网络的未来。从几分钱在几个月的时间里分了几次卖到一百二十多块。雅虎里它的论坛一天翻页一千二百多。且人人都是长篇大论。现在那个股票早就没影了。都说婚坛昏谈翻帖快，比起 XLA来，婚坛的姐妹们缺乏敬业精神。

收音机里有个主持人，从九八年起，每星期都给一个他叫做Mr. Yahoo的人打电话，问问又升了多少。那家伙二十几买了一股，只是为了玩儿。每星期都听他说，又长了，又分了。长了就分，分了再长，也不知翻了几番，后来听说已经二百多了（多次分了之后）。

有个姐们，辞了职，在家倒卖股票。过去盼着人家来串门，那时最不希望见到的就是不速之客。速也不成，时间就是金钱。

在下心动，趁老婆孩子回国时，请了一个星期的假，在家全力以赴地干了起来。一个计算机，两个笔记本，同时上网。电视，收音机都在眼前鼻下。早上起来洗个热水澡，做点吃的，然后就目不转睛地干了起来。七个小时一晃就过去了。除了喝点水，哪有时间站起来。记得那是个冬天，外面下了一星期的大雪，连门也没出。结果呢，净赚两千块，实掉五磅肉。星期一老老实实去上班了，再也不敢妄想。

买卖了多少？年底报税时，竟有五百四十万的Sales。

总之那年头，你就是想不干都不成。收音机里，报纸上，电视上，在单位，会朋友，走到哪里，看到的听到的，都是股票，都是发财。只要你没与世隔绝，就不可避免地要受蛊惑。

有一哥们，也不是新手了，有近十年的股龄，属于老股民了。但只是传统的那种，就是买了以后不动，放褥子底下压着，几年之后再拿出来卖掉。听他说的话，又是省税呀，又是安全地，头头是道。可他哥哥脑子比他转得快，借口养病，变相辞职在家大干特干。几年来每年翻几十几百番。好多人眼红，把款子给他，让他给搂钱。他干脆办了个俱乐部。一万元入股，赔了自负，赚了交百分之十。还全他说了算，别人不能看帐也没发言权。要想退股抽钱也要等到年终，一年一次。看看人家几年业绩，都是成百倍地赚，从来没赔过，谁还在意那百分之十。于是入股的人趋之若鹜。他曾动员在下把钱交给他哥哥，既省时省事，还白拿利钱。但咱明白其中运作，绝对不敢把钱给他。他那几年买了一个石油股，从几分钱涨到几百块，暴赚的邪乎。但也到了强弩之末，没太大长进了。另外一点是，他把大家的钱买上股票，于是就有了本钱借贷。行话就是margin。用margin买卖是很风险的，这大家都知道。虽然那时是牛市，风险小，但也有赔的时候。Yeah，赔了都做在你头上，他自己光算赚的。不知道的无所谓，咱心里明镜似的，这好事哪能让他占了。言归正传，他在1999年初把一大笔钱给了他哥哥，每季度的报表大概比现今国务院的都好。每次见到他，都是满面笑容，确确实实地是闭不上嘴。请咱吃了好几吨海鲜。知道人家太太已经辞职不干了。说还差几万就是百万富翁了，到那时他也辞职不干了。谁知不等他辞职，就被解雇了。他也不急，本来就想伸腿，正好休息休息。

转眼就是两千年下半年了。一天，咱因为修车，没去上班。把车送到车行后便回家等着。他来了，看咱正在网上倒腾股票，就想看看，说是见习见习。不到半小时，咱只敲了几下键盘，点了几下鼠标，就赚了一千多块。这哥们傻了眼。虽然家里没有DSL，还是马上用Modem设立了账户。等到钱到了位，便准时开机准备搂钱。但毕竟没经过阵势，低了怕还低，高了还想高，居然眼睁睁地在屏幕前坐了一整天。把个老婆急的，差点拿锅铲子砍他的头。第二天还是没敢动。不过饭量减了，油饼也没多吃。到了第三天，鼓足勇气壮着胆子，对老婆说，赔了咱俩一块要饭去。老婆白了他一眼，说这两天你光傻坐着，白丢几千元，再这样下去，只好去要饭。这位老哥便在收市时，浑身颤抖地小打了一下。五分钟之内就赶快卖了，居然赚了五百块钱。这个高兴啊，原来赚钱如此容易！

转过天来，象是吃了熊心豹胆，上来就以82块钱一股买了800股BEAS。咱也不多说了，有兴趣地去查查这个股票，当时可是人见人买的好股票。也巧了，熊市就从那天开始了。BEAS从那天起再也没见过80（现在还有，8大元左右）。老兄不是那种赔赚都能放得开的所谓“日倒”（Day Trader）。不管你跟他怎么说，给他什么书看，他认定了死理：买了就是要赚的，只要不卖，就没赔。从那以后就抱住了。这大概是老兄全部所作的两次中的第二次交易。随着股票的掉落，老兄的名字也跟着变换。先叫拴住，后来就是狗蛋了

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熊市的操作策略

文章来源: 不炒股看书总可以 于 2005-04-17 1133
－、 跌势中的操盘策略

　　在跌势中股价的主体趋势是向下的。因此跌势中的主导策略应是抱住现金。看准反弹做个短线，并尽快平仓离场。千万不要以为股价出现反弹就会升到哪里去。能搏到一点短线差价就已经很不错了。不要怕买不到股票．也不要以为股价跌了这么多．已很便宜了．买了套住也不怕，这些想法是很害人的。长期弱势所能达到的低价往往在我们想象之外．股价跌了可以再跌。因此．抢反弹一定要在看准的有效支撑位处买入,看不准时宁可错失短线机会，也不宜在跌势未尽时束手被套.

　　另外，进行短线操作，不能不仔细研究K线图，K线图是一种记录股价走势的特殊语言，每一条日K线相当于一个短语，描述了当天的股价变化情况:由许多条 K线构成的图形则相当于一个语句。精通K线的人会从图表上读到“看涨语句”、“看跌语句”及“不明朗语句”，在读到“看涨语句”时进．读到“看跌语句”及 “不明朗语句”时在场外观望。必能在跌势中保存实力，同时又能赚一点短线差价，只是K线图这门语言相当深奥，需下功夫去研究。不过为了利润，多下点功夫是值得的。关于K线图的解析很多书籍都有论述，这里不多费笔墨。当然除K线图外其它的技术分析工具也需参考。

　　股市是一个风险市场，因此入市者应对所面临的风险进行细致的推敲．并预先想好对策。做到这一点才能在亏损时不慌不乱。股价不会永远上升，也不会永远下跌，股市最悲惨之际就是最佳入货时机，因此不要因亏损而乱了方寸，应审时度势，在跌势中保存实力，股价见底时大胆出击。胜败乃兵家常事，为将者在逆境中应保存有生力量。以图有朝一日重整旗鼓，东山再起，卷土重来。


二、 如何操作弱市股票

　　最近两个多月来，股票价位、大盘指数老是下跌，成为典型的弱市市场。许多投资者的股票被套牢，亏了本。因此，如何操作弱市中的股票，已经成为广大投资者十分关注的一个突出问题。

　　我们认为，在强市中可以赚钱，在弱市中照样能赚到钱，关键就是你如何操作弱市中的股票的问题了。操作弱市中的股票，一是要忍痛“割肉”，意思就是说，你在高位买入的股票，一旦遇到弱市，就应当果断地、速战速决地、极早地将它抛出，如果股票继续下跌，就可少亏一部分；其次是可采用逐次平均买进法，多至六次，少至三次。以三次为例，每次各投资三分之一，算出均价，在股价反弹后上升到你购入的平均价，并除去各种费用后抛出，就可获取利润；其三，可采用加倍买入摊平法，就是在第一次用三分之一资金买进后，如继续下跌，则第二次用三分之二的资金投入，以求摊平成本。如资金宽裕，也可用三段加倍买进平摊法，即将资金分成八等份，第一次至第三次分别投入八分之一、八分之三和八分之四的资金，这个办法在第三次买进后，股票价位回升到第二次买进的价位，再除去各种费用后抛出，亦有利可图。

　　总而言之，弱市之中操作股票并不可怕，关键是：只要投资者精心设计，用心去做，不将手头的资金一次用光。不信你可-试着按上述办法去操作，看看是否能最终获取利润。最近两个多月来，股票价位、大盘指数老是下跌，成为典型的弱市市场。许多投资者的股票被套牢，亏了本。因此，如何操作弱市中的股票，已经成为广大投资者十分关注的一个突出问题。

　　我们认为，在强市中可以赚钱，在弱市中照样能赚到钱，关键就是你如何操作弱市中的股票的问题了。操作弱市中的股票，一是要忍痛“割肉”，意思就是说，你在高位买入的股票，一旦遇到弱市，就应当果断地、速战速决地、极早地将它抛出，如果股票继续下跌，就可少亏一部分；其次是可采用逐次平均买进法，多至六次，少至三次。以三次为例，每次各投资三分之一，算出均价，在股价反弹后上升到你购入的平均价，并除去各种费用后抛出，就可获取利润；其三，可采用加倍买入摊平法，就是在第一次用三分之一资金买进后，如继续下跌，则第二次用三分之二的资金投入，以求摊平成本。如资金宽裕，也可用三段加倍买进平摊法，即将资金分成八等份，第一次至第三次分别投入八分之一、八分之三和八分之四的资金，这个办法在第三次买进后，股票价位回升到第二次买进的价位，再除去各种费用后抛出，亦有利可图。

　　总而言之，弱市之中操作股票并不可怕，关键是：只要投资者精心设计，用心去做，不将手头的资金一次用光。不信你可-试着按上述办法去操作，看看是否能最终获取利润。


三、 淡季操作注意分寸
　　成交量的增减显示股市行情枯荣。大凡交易热闹时进场，才有希望获得短期的差价收益。如要着眼于长期投资，则不宜在交易热闹时进场，因为此时多为股价走高的阶段，如进场建仓，成本可能偏高，即使所购的股票为业绩优良的投资股，能够获得不错的收益，较高的成本还是会使投资回报率下降。

　　如果长期投资者在交易清淡寥落时进场建仓，或许在短期内不能获得差价收益，但从长期发展的角度来看，由于投资成本低廉，与将来得到的收益相比，投资回报率还是可以令人满意的。因此，交易清淡时，短线投资者应袖手旁观，而对于长线投资者来说，则是入市建仓的大好时机。

　　主张长线投资者在交易清淡时进场收购，并不是说在交易开始清淡的时候，就立即买进。一般来讲，淡季的末期才是最佳的买入时机，问题的难度在于没有人能够确切知道到底什么时候才是淡季的尾声。也许在长期投资者认为已经到了淡季尾声而入市，行情却继续疲软了相当一段时间；也许认为应该再慎一慎的时候，行情突然好转而痛失良机。所以，有些投资者，尤其是大户投资者，在淡季入市时，采取了逐次向下买进的做法，即先买进一半或三分之一，之后不论行情涨跌都再加码买进，这样即使是在淡季进场，也不会错失入市良机，可收到摊平成本的效果