Jul 12th, 2006, 17:30 | #1 |
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互惠基金的“核心与卫星”投资组合策略
互惠基金的“核心与卫星”投资组合策略是将投资资产分为核心和卫星两大部分。“ 核心” (Core)部分是投资的主体, 占投资总资产的比例为70~80%,一般不作调整; “卫星” (Satellite) 部分是投资的附属部分, 反映投资者的个性和爱好,跟随市场随机调整和变动。 一个形象的比喻 “核心与卫星”投资组合如同星体中太阳系,太阳是太阳系中的核心,恒星是固定不变的,而月球,地球及其他行星是围绕太阳运行的卫星,在运行中变动。 不同的投资者可能会有不同的“ 核心”投資(Core Holding)。,对中等风险承受力的投资者, (Core)部分应该是由价值型和增长型基金组成的Large-Cap Blend Funds; 对保守的投资者来说, (Core)部分应该是由价值型基金组成的Large-Cap Value Funds;纯粹的Large-Cap Growth Funds不适宜用作“ 核心”投資,,因其在市场波动时变化太大;高质量的Bond Fund 有时也被选为“ 核心”投資。 “核心”(Core)部分占投资总资产的比例一般不要低于50%。一般比例为70%-80%,最大也可占到100%。核心投資是实现您投資目标的基础,是投資中的长期投資成分;“卫星”(Satellite) 部分是可能增加您回报的短期投資,如sector funds, emerging market funds, small cap funds等。这些投資可使您投資多元化,并提供增长的机会。 在作投資决策时,首先要考虑好“核心”(Core)投資的构成,然后才考虑“卫星”(Satellite) 部分。CFA协会的一篇研究资料表明,不少人是本末倒置,投資时首先考虑寻找“黑马”,发现不对就频繁换“马”,根本就没有“核心”(Core)投資的概念。过去50多年市场的年平均回报超过12%,机构投資者的回报只有该市场回报的77%,而个人投資者的回报只有该市场回报的48%,其主要原因就是频繁换“马”。 |
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