互惠基金的“核心与卫星”投资组合策略

[jimfinancial]

互惠基金的“核心与卫星”投资组合策略是将投资资产分为核心和卫星两大部分。“ 核心” (Core)部分是投资的主体， 占投资总资产的比例为70~80%，一般不作调整； “卫星” (Satellite) 部分是投资的附属部分， 反映投资者的个性和爱好，跟随市场随机调整和变动。 一个形象的比喻 “核心与卫星”投资组合如同星体中太阳系，太阳是太阳系中的核心，恒星是固定不变的，而月球，地球及其他行星是围绕太阳运行的卫星,在运行中变动。

不同的投资者可能会有不同的“ 核心”投資(Core Holding)。,对中等风险承受力的投资者, (Core)部分应该是由价值型和增长型基金组成的Large-Cap Blend Funds; 对保守的投资者来说, (Core)部分应该是由价值型基金组成的Large-Cap Value Funds；纯粹的Large-Cap Growth Funds不适宜用作“ 核心”投資，,因其在市场波动时变化太大；高质量的Bond Fund 有时也被选为“ 核心”投資。

“核心”(Core)部分占投资总资产的比例一般不要低于50%。一般比例为70%-80%，最大也可占到100%。核心投資是实现您投資目标的基础，是投資中的长期投資成分；“卫星”(Satellite) 部分是可能增加您回报的短期投資，如sector funds, emerging market funds, small cap funds等。这些投資可使您投資多元化，并提供增长的机会。

在作投資决策时，首先要考虑好“核心”(Core)投資的构成，然后才考虑“卫星”(Satellite) 部分。CFA协会的一篇研究资料表明，不少人是本末倒置，投資时首先考虑寻找“黑马”，发现不对就频繁换“马”，根本就没有“核心”(Core)投資的概念。过去50多年市场的年平均回报超过12%，机构投資者的回报只有该市场回报的77%，而个人投資者的回报只有该市场回报的48%，其主要原因就是频繁换“马”。